Nemít Intel praktický monopol na poli x86, kde díky tomu, že konkurence prostě nemá, kde vyrobit více svých lepších CPU produktů, a dnes má navíc Intel v zádech i americkou vládu, která vlastní 10% firmy, pravděpodobně by už dnes stříhal metr. Ale protože konkurenční prostředí na x86 CPU poli neexistuje, Intel se krachu bát nemusí. Zatím má prostě své jisté, i kdyby nabízel jen staré generace svých produktů. AMD má, co by jediná x86 konkurence sice objektivně mnohem lepší produkty na X86 CPU i GPU poli, ale z hlediska produkčních kapacit jsou věci prostě jasně dané, bez šance na změnu v dohledné době. Takže přestože Intel produktově zaostává, co by dodavatel řešení pro x86 trh má svých 65% trhu v tuto chvíli naprosto jistých. Luxusní pozice.

Takže i když Intel zaostává i technologií výroby svých čipů za TSMC, pořád jsou to výrobní kapacity, které firmu zachraňují, i když tedy současně jej stojí majlant a prodělávají. Firma se i v roce 2025 pokoušela najít externí zákazníky pro její továrny. Dokonce by jí nevadilo vyrábět pro AMD i NV, ale zatím všichni po testování vždy odmítli! Výrobní technologie Intelu stále nikoho nepřesvědčila to zkusit. A to jsou přitom dnes firmy zoufalé, kdy TSMC má plno a snaží se tedy všichni najít další alternativy a kapacity. Intel volné kapacity má, ale technologie zjevně není pro nikoho použitelná. Dokonce tak prý i SAMSUNG v USA má větší úspěch a láká více „výrobců“, než Intel. Zkrátka tohle je a zůstává jádrem problému firmy. Intel zkrátka nemá konkurenceschopný výrobní proces technologicky, a jen souhra okolností a pozice, kterou si vybudoval v minulosti a pozice x86 platformy jako takové, stojí za tím, že firma stále funguje a fungovat bude. Na skutečně konkurenčním trhu, kde by musel produktově a kapacitně bojovat, by fungovat prostě nemohl.

• Mizerné Q4 2025 ukončilo mizerný rok 2025 Intelu

                                                                           a výhled je nadále mizerný

Je nutné také říci, že Intel vstupuje do roku 2026 jako „jiná“ firma, než byl doposud. Velký samostatný a sebevědomý Intel prostě skončil, na náhrobku má 1968 - 2024. Od roku 2025 tu máme jiný Intel, než jsme znali. Firma skokově propustila třetinu lidí, seškrtala masivně vývoj mnoha produktů, omezila činnosti a výzkum v řadě věcí, a snaží se hrát „na jistotu“. A především už není nezávislá. 10% Intelu vlastní současná vláda USA a další % vlastní „konkurenční“ společnost NVIDIA. Že je to problematické z hlediska antimonopolních zákonů a konkurenčního prostředí, je jasné. Ale Intel by bez podpory a peněz z toho měl dnes opravdu velké problémy.

Každopádně Intel opět finančně klesal. Rok 2025 byl zase horší než 2024 a závěrečné Q4, tradičně přitom nejsilnější období celého roku pro technologické firmy, byla další mizérie s poklesem příjmů, hrubou marží směšných 36,1% a ztrátou skoro 600 milionů. Není překvapením, že se celkově moc nedaří klasickým divizím, který prostě fungují setrvačností. A jen díky tomu, že Intel má svých 65% celkového trhu s x86 jistých a nemusí o ně bojovat. Pokud by musel, vypadalo by to všechno jinak. Jinými slovy, Intel vlastně nemá už moc kam klesat, pokud se někdo nerozhodne AMD věnovat větší kapacity výroby (nepravděpodobné), nebo ARM nezačne mít výraznější úspěch na serverech a PC. Takže Intel serverová divize stagnovala, PC stále mírně klesá. Intel se navíc snaží oddělovat svou výrobní divizi, aby jí stále prodělečné továrny nekazily tolik účetnictví. Jen díky propouštění firma zmenšila ztráty v této divizi, ale výroba je stále masivně ztrátová. Tržby skoro vůbec nerostly (alarmující při inflaci, cenách energií atd.), takže při 17,8 miliard tržeb za rok 2025 vytvořily továrny Intelu 10,3 miliardy ztráty za celý rok! Brutální, zejména při pohledu na výsledky TSMC a jeho továren.

Výhled na Q1 2026 je přitom opět mizerný. Což s ohledem na aktuální vrchol AI horečky a to, jak si vedou někteří konkurenti, je skutečně alarmující. Samozřejmě aktuální situace na PC a kolem pamětí nepomůže Intelu, leda by paměti také začal vyrábět. Ale toho se v případě NAND v minulosti vzdal a tu divizi odprodal, takže bohužel. Každopádně pro Q1 2026 Intel očekává rekordně nízké příjmy, další meziroční pokles, marži ubohých 32% a celkovou ztrátu. Jinými slovy, ani nově vydaný PANTHER LAKE pro mobilní PC to zjevně moc nezachrání.

• Intel podle svého šéfa lituje soustřední na PC,

                                                                   kvůli tomu zmeškal šanci na AI

Samozřejmě akcionáři a investoři nejsou s firmou spokojení. Vedení se to snaží žehlit, přiznává chyby, nejvíce litují neúspěchu na poli AI, kde jim ujel vlak s tučnými zisky. Šéf Intelu to vysvětluje tím, že se tak stalo kvůli soustřední na PC produkty a platformu. Kdyby to nebylo směšné, bylo by to k pláči, zejména s ohledem na to, jak kvalitní a úspěšné jsou poslední generace CPU a GPU Intelu, něco mě říká, že kdyby se Intel skutečně „soustředil na PC“, vypadalo by to na trhu a v hospodaření firmy „trochu jinak“. Takže ne, tohle nebude ten důvod, proč jim na AI, co by dodavateli HW, ujel vlak.

Ale ano, kdyby náhodou někdo dumal, firma se chce na AI a HPC více zaměřit, připravuje nové generace serverových platforem a produktů, a to i ve spolupráci se svým částečným vlastníkem, firmou NVIDIA.

• Intel slibuje nové Core Ultra 400K procesory

                                                        a LGA 1954 platformu na konec 2026

No a nebyl by to Intel, kdyby nesliboval světlé zítřky, jako to slibuje každý rok posledních 15 jeho „skvělých let“. Konkrétně prý NOVA LAKE desktopové procesory přinesou nejlepší výkon ve třídě a půjde o cenově optimální řešení. A dorazí na konci 2026. Jediný problém, nikdo tomu nevěří …

To samé Intel sliboval před rokem u PANTHER LAKE, které nakonec vydání stihly v roce 2025, ale jen na papíře. Na trh fyzicky zamíří až letos. Jejich výkon také zaostává ve všech směrech, o procesorovém Intel dokonce radši ani moc nemluví, protože není ani o moc lepší než jeho vlastní předchozí generace. O konkurenci nemluvě. Intel se také v prezentacích PANTHER LAKE vyhnul přímému srovnání s konkurenčním AMD Ryzen AI MAX+ 300, protože by jaksi prohrál a nestačí na něj CPU i GPU výkonem. Což je problém, kdy Intel řešení je dražší. Zkrátka pokud se zeptáte v zákulisí, výrobců PC, desek atd., nikdo nevěří, že by to Core Ultra 400K na trh letos skutečně stihl. Maximálně jen na papíře. Nemluvě o tom, že situace pro vydání jakékoliv nové mainstreamové PC platformy nikdy nebyla horší. Kvůli cenám a dostupnosti DDR5 pamětí, což se mimochodem ještě v dalších měsících zhorší, je vydávání nových CPU a celé nové platformy desek pro ně, prostě ztráta času, když nebudou cenově rozumné paměti k tomu. Takže i proto vlastně o Core Ultra 400K a nové desky k nim, fakticky nikdo moc za současné situace nestojí. Ze stejného důvodu i AMD odkládá nové RYZEN ZEN 6 pro desktop a ZEN 6 vyjdou letos téměř jistě jen pro servery. A i kdyby byl Core Ultra 400K povedený a superskvělý, což proti Ryzen ZEN 6 není moc pravděpodobné, speciálně když využívá Intel vlastní výrobní proces, proti AMD na 2nm TSMC, tak pokud bude obyčejných 2x 16GB DDR5 stát 10 až 20 tisíc s mizernou dostupností, je to jedno.

Největší problém pro Intel zůstává situace na serverech a HPC, kde AMD a jeho EPYC ZEN 5 má polovinu tržeb při 30% podílu prodejů, a ZEN 6 to posune na zcela nový level výkonem i technologicky letos. A nezdá se, že by Intel měl něco, co by tomuhle dokázalo skutečně konkurovat. Stejně tak nejnovější generace spotřebních procesorů CORE ULTRA nedokáže konkurovat výkonem stávajícím AMD  Ryzen STRIX HALO (CPU+GPU) v mobilitách a na desktopu nestačí na Ryzen 9000X3D. A nic se na tom na trhu letos zjevně nezmění. Takže není asi překvapením, že celková očekávání kolem Intelu pro rok 2026 jsou nízká. Jestli firma skutečně otočí trend a přinese lepší produkty, poznáme až v roce 2027, kdy další nová generace produktů skutečně na trh dorazí. Jenže to už se bude muset srovnávat s AMD ZEN 6 a další generací ARM. Rok 2026 pro Intel tedy v tuto chvíli vypadá stejně mizerně, jako ten předchozí s tím rozdílem, že díky cenám DDR5 a NAND bude 2026 mizerný pro všechny v oblasti PC. A současný Intel také už není tou firmou s velikostí, významem a stylem, jakou byl do roku 2024. Stávající Intel není leader ve vývoji ničeho, snaží se hrát na jistotu a hlavně doufá, že po neúspěšném 18A výrobním procesu mu ten 14A nebo jak se další generace jmenuje, tentokrát vyjde … Jinými slovy, vlastně v tomhle ohledu je Intel stejný, jako ten starý, rozdíl je v tom, že už nemá ty bezedné kapsy a důvěru a velikost … já osobně nevidím jediný náznak světla na konci tunelu. Speciálně pokud praskne AI bublina, rázem se všichni vrhnou zpět na klasické HPC a PC a Intel se svou výrobou a technologiemi není v konkurenceschopné pozici.

Základem všeho je přetrvávají situace ve výrobních technologiích a výrobě jeho čipů, kde se nezlepšilo vůbec nic. Vlastně bych řekl, že je to ještě horší. Ale Intel může děkovat i tomu, protože jen díky výrobním kapacitám a pozici, kterou mu vybudovalo jeho minulé já, má zatím svých 65% x86 CPU trhu jistých a jeden si říká, kdyby Intel nedělal poslední roky vůbec nic, prodával 3 generace staré produkty na 3generaci staré výrobě, jestli by na tom finančně nebyl mnohem lépe ;).